https：//bbbshe.com
添加时间：
图1：1985年以来的四次美债收益率倒挂（10Y-2Y）资料来源：WIND，NBER，天风证券研究所图2：1985年以来美债收益率四次倒挂的时间段，原因，经济状况及市场表现资料来源：WIND，NBER，天风证券研究所注：其中美国经济衰退使用的是NBER定义的衰退期
业绩是最重要的主线1）自下而上，关注长期逻辑清晰，景气向好的绩优标的。基于2018年年报稳健，且2019年一季报向好的判断，建议关注：消费中的农林牧渔、保健品、免税、信息可视化里成长属性较好的个股；新能源汽车中的动力电池产业链；TMT当中的IDC、5G龙头；周期中的农用化肥等。
英飞特：华睿泰信、尚志投资拟减持不超过8.43%公司股份英飞特（300582）2月28日晚间公告，股东华睿泰信、尚志投资分别计划在6个月内，通过集中竞价交易或大宗交易等方式合计减持公司股份不超过4.41%、4.02%股份，合计减持比例不超8.43%。上述两名股东目前合计持股比例13.16%。
原标题：下一个跻身万亿GDP俱乐部的城市，很有可能是它来源：国是直通车在中国，几乎每隔一段时间，都有一座城市跻身万亿GDP俱乐部。虽说不唯GDP论英雄，但GDP也代表了一座城市的经济实力。率先破万亿的城市是上海、北京、广州；2011年，深圳、重庆、天津、苏州的GDP总量跨进万亿行列……截至目前，中国共有16个城市GDP突破万亿。
具体来看，这些累计净值亏损的产品多数成立于2015年，累计收益不佳与2015年下半年的大盘回撤和2016年行情不佳有直接关系，再加上2018年A股市场下行，最终导致这些产品亏损。以星石汇智E期为例，该基金成立于2015年6月15日，到2015年12月31日，该基金的累计单位净值为0.7036元，也就是6个月净值亏损幅度达29%，大大超越了风险控制目标。2017年，在蓝筹股暴涨的行情下，该基金上涨了12.24%，但却远远跑输沪深300的21.78%涨幅水平，并且经过这一年的蓝筹牛市，该基金累计单位净值依然在0.77元附近，还亏损20%以上。进入2018年，该基金继续亏损，截至2018年12月28日收盘，其累计单位净值仅余0.6319元。
第三，从历次倒挂的情况来看，除1998年的短暂倒挂，一般倒挂开始3个月之后是产能利用率的顶峰，倒挂结束3~6个月之后经济步入衰退期（NBER定义），我们预计美债将在2018年底-2019年初发生倒挂，美国经济将在2019年底-2020年初步入衰退。倒挂后，美债将迎来确定性的多头趋势性行情，美股将面临杀估值（长端美债利率高点）和杀业绩（商业周期进入后周期）的双重压力而大幅回调。
